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低产料拖累种植股次季业绩 印尼业务支撑本地公司表现


低产料拖累种植股次季业绩 印尼业务支撑本地公司表现

虽然棕果串产量和棕油价格偏低可能拖累种植股的次季业绩,惟分析员相信在印尼有种油棕的本地公司将有更好的表现。

大华继显分析员表示,大马和印尼第2季的原棕油产量趋势大不相同。就我国而言,棕油产量在3月至5月之间已经持续下滑。

而印尼的棕油产量在4月和5月皆增升,但6月料稍微下滑,因开斋节假期导致油棕收割天数减少。

马印产量差异

 该分析员就认为,马印两地的棕油产量出现差异,可能是因为2015年的厄尔尼诺气象的严重程度,近期的雨量和树龄,导致棕油产量增幅不一致。

据大马棕油局的数据,沙巴次季的棕油产量降幅最大,按年与按季分别减少12.7%和10.1%。

分析员对此指出,沙巴的棕油产量之所以下跌,皆因老树的棕油收成下降及劳工短缺。

沙巴产量复甦不符预期,因老树需要较长的时间才能再有收成。

「另外,新政府执政之后要聘请外劳会更加困难,劳工短缺将导致棕果无法收割而浪费。」

从个别种植股来看,他指出,云顶种植的印尼已种植面积当中,有58%是年轻的油棕树。印尼产量料抵消大马产量疲弱所造成的冲击。

其上半年的棕果串产量按年上涨12%。「另一方面,IJM种植在印尼的已种植面积佔59%。

但上半年的棕果串只按年增加1.8%,因其大部份印尼园丘位于加里曼丹东部,不会太快看到产量。」

他进一步指出,砂拉越方面,砂拉越油棕和TH种植在当地皆有庞大的种植地,首5个月的棕果串分别按年上升8.2%和9.7%。

分析员坦承,他可能下修种植领域的棕果串产量预测。

森那美种植2018财政年的棕果串产量可能稍微低于他的预测,而砂拉越油棕上半年的棕果串产量只佔其全年预测的40%,其他公司的产量则符合预期。

「截至今年6月尾,棕油平均价按年下滑17.9%,至每公吨2421令吉。

末季棕油价料上扬我们将今年的棕油价预测保持在每公吨2400令吉,因下半年棕油产量回升可能使棕油价下探至每公吨2250令吉。2019年的棕油价预测依然是每公吨2500令吉。」

此外,分析员强调,棕油价与库存一向背道而驰,下半年的棕油库存料走高,因此下半年的棕油价料介于每公吨2250令吉至2600令吉。

低产季节可能令棕油价在末季进一步上扬。

大华继显维持种植领域的「与大市同步」评级,并认为中期内缺乏推高棕油价的利好因素,因此现在并非买进种植股的时机。

「种植领域的抗跌性较高,换政府之后导致市场剧烈波动,也未令该领域受太大影响。我们喜欢云顶种植,因其印尼园丘的棕果串产量将支撑其净利增长。」


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